上周五夜盘沪铝主力合约最高上探24120元/吨，收盘于24085元/吨。上交易日伦铝最高上探3303美元/吨，最低3229美元/吨。宏观方面，美伊冲突依然是铝价波动核心因素。据周末消息，阿联酋环球铝业表示，其位于哈利法经济园区的维拉厂区，受到伊朗袭击遭受严重摧毁，该电解铝厂去年年产量为160万吨。巴林和阿拉伯联合酋长国境内两家大型铝厂分别证实受到伊朗袭击，中东出口的铝产品约占全球已成供应的一成左右，叠加事件发酵及担忧因素，全球铝供应风险担忧将持续。供应端，中东地缘扰动持续，海外供给收缩预期坚挺。卡塔尔铝厂维持60%产能运行，巴林铝业多条产线停产，近日停产规模进一步小扩，莫桑比克产能按计划检修，能源与地缘风险仍构成价格支撑，但原油价格持续高位，需求担忧下整体有色金属承压拖累价格走势。需求端，国内下游开工稳步修复，但高价抑制采购，下游以刚需补库为主。盘面回落见带动拿货，现货小幅去库；华东、华南等地现货仍维持贴水，市场成交偏弱。库存方面，LME铝库存降至42.3万吨，注销仓单占比偏高；国内电解铝社会库存137.1万吨，累库放缓，铝棒库存缓慢去化，国内高库存仍压制盘面。短期看，美元强势、油价高位运行，基本金属整体承压。短期铝价仍由中东局势主导，供给扰动提供支撑，国内高库存与弱需求形成压制，预计铝价维持宽幅震荡。需重点跟踪海外地缘演变、国内库存去化节奏及下游采购回暖情况。从盘面看，沪铝维持结构性高位态势，区间底部23100仍为多空临界，周内关注24500压力位。