上交易日铝价延续震荡反弹态势，伦铝报收3137.5美元/吨，跌幅0.3%，沪铝主力合约收报23055元/吨，涨幅0.59%。上日铝价受空头回补驱动走高，逼近23000元整数关口，技术面反弹性质偏强。国内电解铝运行产能逼近政策天花板，新增空间极为有限，供应刚性约束构成中长期底部支撑。氧化铝期货持续走低，几内亚铝土矿出口管制预期阶段性落空，成本端压力缓解但铝厂利润有所修复。国内铝锭社库从前期高点持续去化，海外交易所库存同步降至多年低位，去库节奏显著加快。霍尔木兹海峡船只遇袭，推升能源成本与地缘溢价，但美伊和谈框架下，中东电解铝复产预期仍对价格形成压制。隔夜非农疲弱令加息预期降温，宏观氛围边际修复。日内关注FOMC纪要，去库加速叠加供应天花板，构成铝价下方坚实支撑。供应天花板与去库共振，铝价重心测试23000附近阻力。