受中东局势缓解影响，铝溢价回吐，价格维持阶段性弱态，截止上周五夜盘，沪铝主力合约报受135元/吨，涨幅0.6%。美国非农爆冷令美元承压，国内PMI重返扩张区间，宏观氛围偏暖。产业方面，EGA Al Taweelah冶炼厂修复超预期，1262台电解槽中89台已复产，供应担忧有所缓解。国内铝锭社会库存降至106万吨延续去化，期价回落对消费有所支撑。氧化铝价格受成本支撑跌幅放缓，矿端铝土矿价格维持高位，铝价边际支撑相对偏强。几内亚评估铝土矿出口配额制度，中国约75%进口依赖几内亚，成本端存在潜在上行风险。短期铝价库存去化与成本支撑下偏强震荡。