核心逻辑：
1.原生铅开工率继续回落，9月冶炼企业超预期检修开始兑现;再生铅产能利用率大幅下滑后保持稳定，主要是安徽、内蒙古地区企业停产增多；
2.铅蓄电池开工率稳中有升，整体来看需求略好转，主要是下游节前备库导致短期需求增加，并且国内新车配套需求较好，出口因中东关税问题表现仍不佳；
3.由于原生铅副产品收益较好，原生铅产量虽有下滑，但仍在高位，铅精矿供需维持紧平衡导致加工费走弱至400元/吨左右，在供需矛盾略缓和的情况下，进一步被压缩的空间不大，估值偏低；
4.铅价反弹后，流通货源减少，贸易商报价较为坚挺。
市场展望:
供需矛盾缓和，估值处于低位，偏强整理