周二有色金属走势偏强，夜盘除铝外全线收涨，铜镍涨逾 1%，而沪锌更是大幅收涨 2%，强势领涨有色。
     当日宏观面主要消息如下：
     (1)美国 10 月成屋销售总数年化 548 万户，预期 540 万户，前值 539 万户；美国 10 月成屋销售总数年化环比 2%，预期 0.2%，前值 0.7%。
    现货方面：
     (1)截止 2017-11-21，SMM 1#电解铜现货价格为53175 元/吨，较前日上涨 335 元/吨，较近月合约贴水 135 元/吨，期铜反弹，市场报价持稳，长单交付在即，市场成交也表现企稳，尤其是性价比较高的平水铜成交趋稳，市场买盘较昨日有所改善，贸易商继续买现抛期，虽货源充裕不变，但部分持货商保值被套，出货速度与幅度受限，等待盘面走势的指引；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 14860 元/吨，较前日下跌 250 元/吨，较近月合约贴水 120 元/吨，持货商出货积极，市场看空氛围浓厚，中间商谨慎接货，下游企业按需采购，整体成交量较昨日小幅提升；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 25470 元/吨，与前日持平，较近月合约升水 240 元/吨，昨日部分炼厂仍惜售，普通品牌升水在近几天整体市场成交偏好带动下表现较为坚挺，贸易商整体成交略清淡，下游采购多以进口为主，整体成交不及前日；
    (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 93975 元/ 吨，较前日上涨 950 元/吨，较近月合约升水 675 元/ 吨，昨日金川随行就市，上调镍价 800 元至 94000 元/ 吨，因镍价有所修复，市场观望居多，市场成交情况较昨日上午偏淡，下游贸易商少量拿货，市场成交活跃度一般，午后期镍重心下游，市场成交转好，下游企业及贸易商入市采购。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 23.44 万吨，较前日减少 7025 吨；上期所铜库存 3.13 万吨，较前日减少 755 吨；
     (2)LME 铝库存为 114.17 万吨，较前日减少 9175 吨；上期所铝库存 64.91 万吨，较前日减少 601 吨；
     (3)LME 锌库存为 22.4 万吨，较前日减少 1225 吨；上期所锌库存 3.16 万吨，较前日减少 977 吨；
     (4)LME 镍库存为 37.93 万吨，较前日减少 612 吨；上期所镍库存 3.3 万吨，较前日减少 101 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
     (1)截止 11 月 21 日，伦铜现货价为 6752 美元/吨，较 3 月合约贴水 30.75 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.83（进口比值为 7.87），进口亏损 273 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.86（进口比值为 7.87），进口亏损 32 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2068 美元/吨，较 3 月合约贴水 17.25 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 7.21（进口比值为 8.23），进口亏损 2093 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.26（进口比值为 8.23），进口亏损 1997 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3200 美元/吨，较 3 月合约升水 33 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.11（进口比值为 8.28），进口亏损 546 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 7.95（进口比值为 8.28），进口亏损 1047 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 11510 美元/吨，较 3 月合约贴水 7.75 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 8.1（进口比值为 8.07），进口盈利 267 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.1（进口比值为 8.07），进口盈利 326 元/吨。
    当日宏观无重点关注数据及事件。
    产业链消息方面：
     (1)据 ILZSG，9 月全球锌市供应缺口扩大至 39,800 吨，1-9 月，全球锌市供应短缺 348,000 吨。
    观点综述及建议：
    铜：德国组建联合政府的磋商失败打压欧元，提振美元，周一美元指数重回 94 关口，但税改的不确定性限制美元进一步走强，隔夜美元受挫走低，同时，周二 LME 铜库存再减少 7025 吨，铜价因此受提振，沪铜多单持有，此外，铜价近弱远强格局显现，卖近买远安全边际较强，因此稳健者沪铜反套组合继续持有。
    铝：在铝价大幅反弹的利好诱惑下，铝企趁机投产新增产能以获利，同时铝价上涨抑制下游消费，使得下游消费的增速远不及产能扩张的速度，库存拐点迟迟未现。此外，进入采暖季，减产情况不及预期，市场再次炒作魏桥集团违规产能与采暖季限产产能重合，铝价因此跌破万五的重要支撑位，我们认为库存拐点不会那么快的到来，且成本端的支撑存在松动，因此铝价短期继续下跌的可能性较大，因此建议沪铝空单持有。
    锌：锌精矿短缺愈发严重，叠加冶炼厂原料库存偏低，加工费持续下调，9 月全球锌市供应缺口扩大至 3.98 万吨，且下游镀锌企业经历 10 月环保及盛会影响，目前生产已有所恢复，消费出现明显好转，因此锌价仍具备上行的可能，建议沪锌多单持有。
    镍：供给方面，菲律宾环保压力不减，叠加恶劣天气影响，未来镍矿供应将继续下滑，印尼出口的增量亦难弥补其减量。而需求方面，新能源汽车发展潜力大，市场对明年甚至未来三年镍消费增长预期逐渐明朗化。叠加镍库存低位，镍价看涨思路不变，沪镍多单持有。
    单边策略：CU1801 多单持有，目标 55000，止损 53750；AL1801 空单持有，目标 14500，止损 15000；ZN1801 多单持有，目标 26500，止损 24750；NI1805 多单持有，目标 100000，止损 92550。
    组合策略：卖 CU1712-买 CU1801 组合持有，目标 -150，止损 0。套保策略：铝保持 50%卖保头寸不变，铜、锌、镍保持 50%买保头寸不变。