昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20815元/吨，收盘于20750元/吨。上交易日伦铝最高上探2659美元/吨，最低2632.5美元/吨。宏观方面，美国就业市场表现坚韧，令降息预期减弱。但同时特朗普依然敦促美联储应该尽快重启降息，且被认为是最有可能成为鲍威尔接班人的美联储官员亦对货币政策发出偏宽松的言论。另外，八月美国增收关税的时点降至，风险因素或致金属价格波动加剧。基本面看，氧化铝投复产有增量预期，供需过剩以及累库预期持续，近期氧化铝价格反弹力度有所减弱，对铝价支撑力减少。电解铝社会库存去库明显放缓，因消费端淡季特征愈发明显，虽然整体库存偏低，但利好驱动减弱。技术面看，沪铝主力合约维持此前21130~21820强压判断，成本支撑及去库支撑减弱，符合盘面承压条件，短期多头虽有惯性上冲的可能，但目前来看沪铝有缩量迹象，且反弹略为乏力。短期谨慎宏观因素对盘面造成的波动。