周二日间有色金属延续反弹态势，夜盘则冲高回落，最终沪市仅锌和镍录得收涨。
     当日宏观面消息表现平静。
    现货方面：
     (1)截止 2017-9-26，SMM 1#电解铜现货价格为 50790 元/吨，较前日上涨 390 元/吨，较近月合约升水 145 元/吨，早市持货商即利用下游集中备货的峰值时期，直接报价升水 200 至 220 元/吨，盘面逢低成交继续活跃，后升水攀升不止，期铜随之一路上扬，市场风控程度逐渐降温，升水有回暖迹象，逢高换现意愿加强；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 16230 元/吨，较前日上涨 60 元/吨，较近月合约贴水 200 元/吨，由于价格和环保因素，下游企业备货力度同比下降，但终归要备货国庆，今日开始集中备货，持货商挺价出货，现货贴水缩窄，贸易商主要为下游企业接货，整体成交较昨日略好；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 26330 元/吨，较前日上涨 480 元/吨，较近月合约升水 335 元/吨，炼厂积极出货，市场部分贸易商未保值的长单流出，出货积极，缓解市场货源紧张，多数下游畏高备货谨慎，是贸易商下调升水出货，整体消费略显疲软；
     (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 85825 元/ 吨，较前日上涨 1075 元/吨，较近月合约升水 1735 元/ 吨，金川低价出货积极性仍偏弱，上调镍价 1000 元至 86500 元/吨，略高于市场价格，月尾且临近国庆假期，部分钢厂低价有所备货，电镀合金厂拿货积极性一般，成交较周初有所好转。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 30.52 万吨，较前日减少 100 吨；上期所铜库存 3.38 万吨，较前日减少 4468 吨；
     (2)LME 铝库存为 128.49 万吨，较前日减少 5875 吨；上期所铝库存 49.69 万吨，较前日减少 24 吨；
     (3)LME 锌库存为 26.03 万吨，较前日减少 1600 吨；上期所锌库存 1.89 万吨，较前日减少 450 吨；
     (4)LME 镍库存为 38.33 万吨，较前日增加 2736 吨；上期所镍库存 4.16 万吨，较前日减少 1418 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
     (1)截止 9 月 26 日，伦铜现货价为 6423 美元/吨，较 3 月合约贴水 60 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.82（进口比值为 7.82），进口盈利 478 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.82（进口比值为 7.82），进口亏损 6 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2116 美元/吨，较 3 月合约贴水 25 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 7.57 （进口比值为 8.18），进口亏损 1121 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.79（进口比值为 8.18），进口亏损 835 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3165 美元/吨，较 3 月合约升水 52 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.55 （进口比值为 8.31），进口盈利 325 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 8.08（进口比值为 8.32），进口亏损 749 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 10450 美元/吨，较 3 月合约贴水 10.25 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 8.15（进口比值为 8.），进口盈利 1623 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.（进口比值为 8.），进口亏损 27 元/吨。
    当日重点关注数据及事件如下：(1)9:30 我国 8 月规模以上工业企业利润；(2)20:30 美国 8 月耐用品订单增速初值。
    产业链消息方面：
     (1)郑州市出台《2017—2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动实施方案》，要求：有色化工行业在采暖季期间，电解铝厂限产 30%以上；氧化铝企业限产 30%；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产 50%以上。有色再生行业熔铸工序，采暖季限产 50%。
    综合看，隔夜美联储主席耶伦就通胀问题坚持渐进式加息的态度，美元表现强势，鉴于本周美国还将公布特朗普税改的框架，美元仍有提振，对有色金属有所抑制，但受国庆长假临近，及重大会议、冬季采暖季限产影响，企业提前生产或使 9 月经济数据修复悲观预期，有色金属下方亦存支撑，预计节前震荡为主，铜供需基本面暂缺驱动，沪铜新单观望为主；山东省大概率将在合规产能基础上进行限产，一旦有相关公告出台，铝价必将受提振而大涨，AL1712 多单仍可持有；国产锌锭仍较少，加之进口锌入市不多，现货供应依然偏紧，且随着国庆假期临近，下游备库积极性有望提高，锌锭库存仍有继续下降的可能，ZN1711 多单持有，买 ZN1710-卖 ZN1711 正套组合持有；镍价企稳反弹，但不锈钢销售难度加大，价格或继续下调，预计反弹高度有限，沪镍新单暂观望。
    单边策略：AL1712、ZN1711 多单持有。
    套保策略：铝、锌保持 50%买保头寸不变。
    跨期策略：买 ZN1710-卖 ZN1711 组合持有。