当地时间3月15日，美联储如期加息，这是十年内美联储的第三次加息，也表明金融危机后，随着美国经济的复苏，央行终于步入了货币政策正常化的新阶段。

从以往的经验来看，美联储的每次加息举动都是一次资产价格调整的契机——美元和国债收益率的上升、全球股市尤其是新兴股市的下跌。而在加息后的头一天内，往常的市场逻辑全部失效。全球市场各类资产出现大幅度上涨。

全球股市创新高，追踪了46个国家的MSCI指数日内涨近0.7%，指数涨至历史新高。现货黄金价格突破1230美元，涨幅创去年11月英国退欧公投以来最大。

“全球资本市场对美联储3月份加息做了充分的预期，耶伦表态的鸽派姿态，成为了本轮市场大涨的最主要动因。”一位美国大型保险公司首席经济学家向21世纪经济报道表示。

去风险后的股市狂飙

去年12月的加息后，全球股票市场出现一片大跌，标普指数创下数月内最大跌幅。而这次却迎来了全线上涨。

3月16日，美国三大股指收盘普涨，美联储决议声明后纳指距离6000点关口仅100点之距；美债收益率则跌破2.5%关口，一度刷新八个交易日最低位至2.4950%；恐慌指数VIX收跌5.45%，报11.63。

“最简单的原因就是，美国的经济状况正在好转。”耶伦在发布会上就加息质疑给出了这样的答案。

最近几个月美国经济展现活力，1月和2月就业岗位增幅均高于23万个。消费者信心亦上升，通胀走升。

全球经济前景改善，其中欧元区经济增速小幅上升，中国经济看起来也比一年前更加稳定。

除了重申对经济前景的确认外，本次FOMC会议最大的收获在于重申了美联储“逐渐”加息的进程，驱除了此前市场普遍担心加息过快的风险。

官员们对联邦基金利率的预期中值与去年12月的预期几无变化。官员们预计到2018年底短期利率将处于2.0%-2.25%之间，表明明年还将加息三次，每次加息幅度为0.25%。预计在那之后的加息幅度略微增加，预期中值显示到2019年底联邦基金利率将达到3%。

“股市以短期利空出尽的博弈，跟加息的长期走势反常是正常现象。”美国一位对冲基金宏观交易员表示。

在美股大涨之外，日本、沪综指、港股都出现了涨幅。日经指数收高0.1%至19，590.14点，沪综指收报3，268.94点，涨27.18点或0.84%，而恒指收于19个月高位，因美联储表态“缓慢但稳步”升息。

美元疲态或持续

如果说股市表示出一股乐观情绪，那么美元、债券等投资品类中也出现了逆常规的走向。

美联储发布会刚刚结束，美元全线下跌。对欧元、日元、澳元和纽元下跌0.6%至0.8%。

美元指数跌破101，报100.4。相应地，人民币中间价大涨253个基点，创近两个月最大调升幅度。

“过去几周，数位美联储官员密集讲话将市场加息预期快速推升，引发美元上涨突破102关口，但耶伦新闻发布会强调坚持‘渐进式’加息的路径，因此较预期立场更鸽派，这是引发美元下挫的主要原因。”FXTM富拓市场分析师钟越向本报表示。

不少国际大行也认为，联储未来的“鸽派”加息路径是美元近期难以大涨的主要原因。在联储的经济预测中，美国经济增长，通胀率和劳动力市场预测只出现了很小的变化。美国长期失业率下调0.1百分点至4.7%。但是联邦长期PEC通胀预期和长期联邦利率中值没有变化，很鸽派的预测调整。

西太平洋银行发布报告表示，尽管联储此次加息，但其对未来预测的点阵图没有发生重大变化。FOMC会后一周内美元和点阵图变化的方向和强度有很大正相关性。利率也是如此。

美联储的指引和他们的点阵图都没有明显的鹰派转变，因此未来一个月美元将处于疲弱态势。

上涨能持续多久？

尽管从交易的角度来讲，市场在加息后的反应具有合理性，但经济学家们认为，目前的市场方向仍然存在一定扭曲。

从全球来看，美联储本次加息已经带来了全球的紧缩潮，几个小时后中国央行全线上调逆回购及MLF利率，日本和英国央行选择按兵不动，但是市场关于其将削减宽松的猜测却此起彼伏。

《华尔街日报》认为，从美国市场来看，市场大涨和经济回暖对通胀仍然会带来提升，这将给美联储提出新的难题，而美国投资者与联储的“蜜月”也会结束。

10亿美金的资产管理机构DoubleLine Capital首席执行官、知名债券基金经理人冈德拉克（Jeffrey Gundlach）表示，他预计美国公债短期将大涨，投资人应利用美股的强势获利了结，分散投资海外市场。

随着进一步消化加息长期走势，市场也在进行逐渐的调整。北京时间3月16日晚间，美国市场开市，美国国债收益率涨幅扩大，10年期和30年期美债收益率分别刷新日高至2.538%和3.151%。