一、行情描述
 周三晚伦铜下跌1.88%，最高9245，最低9015，收于9067美元；伦铝下跌1.77%，最高23
73，最低2315，收于2326美元。LME铜的库存大幅增加7050，至357950吨，铝的库存增加
10325，至4293925吨，美元再次冲破80点位。
 昨日沪铜遭遇回调，主力1103合约最高69200，最低67610，收于67880，下跌1.62%；沪
铝1103合约最高16695，最低16525，收于16540，略微上涨0.09%。上海现货市场报价铜下
跌100，至67350，铝上涨70，至16060。
 二、行情分析
 昨日国内期货市场下跌主要是受到国内加息预期和美元上涨两方面的原因。、上周五晚
国内央行再次提高准备金率，但对市场而言只是“半只靴子”落地，仍旧存在加息预期，
并且不排除年内加息的可能，这势必对短期的国内市场总体产生一定的压力。而今日美元
我们也可以清楚的看到是一个止跌回升的态势，对大宗商品产生一定的压力。美元走高的
一个重要原因是，由于在昨晚举行的美联储会议上，伯南克未如市场预期的，宣布其在本
月初提出的可能推出的第三波量化宽松措施，使得进一步扩大购债规模的预期有所减弱，
导致美元趁机上涨。此外，在美国参院13日通过减税案的程序性投票后，美国三大评级机
构之一的穆迪随即警告说，如果奥巴马政府的减税方案获得国会批准，公司有可能下调美
国的信用评级。穆迪认为减税所涉及的庞大资金规模，也令美国本就很紧张的财政收支更
显脆弱。
 近期有报道称，有一份大型单一仓位持有伦敦金属交易所50%到80%的现货合约库存，并
在最近几个交易日中将持仓提升到超过90%，并传言此机构为摩根大通。这对近期推出的
以伦敦市场库存铜为交易对象的ETF起到推波助澜的作用。但美国投行摩根大通14日否认
了这一传言，使得市场变得扑朔迷离。
 根据国际铝业协会12月14日调查报告，2010年美国原铝产量年率总计为1,757,560公吨，
较2009年同期的1,621,038公吨增长8.4%,较今年10月的1,746,478公吨增长0.6%。
 现货市场：
 铜：上海电解铜现货报价升贴水为升水80至升水150元/吨，平水铜价格67250-67350元/
吨，升水铜价格67350-67450元/吨，由于明日即将换月，但今日当月与隔月基差高达600
-700元/吨，持货商因此出货意愿偏低，现货升水表现坚挺。因为货源稀少，各方买盘四
处询价，市场采购气氛活跃，实际成交有限。
 铝：上海铝现货成交价格16020-16060元/吨，平水-升水20元/吨，无锡现货成交价格16
070-16100元/吨。换月在即且1101合约升水较高，贸易商看好后市表现惜售，下游加工企
业同样对换月后的价格看涨，入市采购兴趣提振，但市场货源偏紧成交不多。
 华南现铝跟随期价上涨，贸易商出货积极，但期价冲高回落且华南铝价已较涨幅明显，
下游市场并未表现出追涨意愿，多为观望，市况一般，实际成交区间为16230-16250元/吨
。
 三、操作建议
 沪铜连续两日向上未能触及年内7万高点，多头在此处高位获利回吐，部分减持。我们可
以看到，由于国内存在这种流动性收紧的压力，沪铜始终若是外盘的伦铜，虽然基本面强
劲，但面临高位，特别是接近年内高点的位置，多头出现“恐高”情绪在所难免，建议投
资者暂时应以观望为主，关注外盘伦铜回调力度。
 沪铝由于前期上涨幅度较小，且存在成本支撑，在市场整体回调之际，反而是多头相对
较为安全的领域，成为今日为数不多的几个以红色收盘的商品，建议投资者前多轻仓持有
。