10日，中铝公司宣布将现货氧化铝价格上调5.5%至2900元/吨。由于中铝的此次调价
的最终定价高于目前的市场氧化铝成交价格，中铝的调价具有一定领涨效应；另外考虑到
库存、铝价等多方因素，后市氧化铝价格仍有上涨的空间。

　　库存下滑引发涨价
　　中铝于今年8月将氧化铝现货报价调升至2750元/吨，涨幅仅为3.8%。而近两个月来，
国内氧化铝现货价格又出现了接连攀升，促使中铝再次打出涨价牌。数据显示，此次中铝
调价前，国内非中铝系现货氧化铝成交价格基本靠近2850元/吨。
　　而促成中铝调价的更大内因在于国内氧化铝库存的持续降低。近期，虽然河南、广西
等地限电影响部分氧化铝需求，但因西北和西南部分大型企业电解铝产量稳定并且新启动
项目较多，弥补了限产的部分影响。尤其是一些新启动电解铝项目的投产，需要大单的氧
化铝采购，在阶段内导致氧化铝企业库存大幅下降，并自氧化铝企业开始表现出积极调价
的意愿。再加上河南三门峡、焦作、广西百色等地最近一段时间因减排压力减轻限电政策
相对有所松动，部分电解铝企业表达出重新启动的意愿。
　　国内氧化铝港口库存自年初以来就呈现持续下行的态势。截至10月底，国内氧化铝港
口库存已经从今年1月份的125万吨，下降至40万吨，相较9月份环比也减少了15万吨。此
外，企业库存也出现持续下行，自今年5月份以来，氧化铝企业库存呈现一路下行走势，
只有9月份的氧化铝企业库存因节能减排冲击有所反弹。
　　氧化铝价格仍看涨
　　“现在中铝的报价要高于市场价格，体现出他们对后市的乐观。”自8月18日至11月
9日，国内非中铝系氧化铝均价由2750元/吨上涨至2835元/吨，涨幅为3.09%，但由于中铝
调价周期较长，此番调价并没有维持跟随跑，在短期内实际上起到领涨市场的作用。
　　另一方面，铝价的上涨也增加了氧化铝后市上涨的动力。截至11月10日，国内现货电
解铝价格涨至16590-16630元/吨，均价为16610元/吨，8月18日均价仅为15320元/吨，涨
幅为8.42%，11月前十个交易日每吨涨幅达600元。而与电解铝价格绑定的氧化铝长单价格
也出现了与现货价格的倒挂，这也影响了现货氧化铝价格的走势。根据2010年11月1日-9
日的沪铝主力平均结算价16929元/吨，折合氧化铝长单价格在2793-2878元/吨。
　　最新的海关数据显示，10月中国进口氧化铝45万吨，较上月增加14万吨，未锻造的铝
及铝材进出口都小幅增加，显示出中国铝行业运转良好。单贵斌表示，综合库存、铝价等
多方面因素，后市氧化铝价格仍然看涨。
         日期 港口库存 企业库存
　（单位：万吨） （单位：万吨）
　　2010年1月 125 23
　　2010年2月 110 18
　　2010年3月 102 27
　　2010年4月 95 30
　　2010年5月 90 29
　　2010年6月 85 33
　　2010年7月 70 20.5
　　2010年8月 66 15
　　2010年9月 55 18.8
　　2010年10月 40 18