在中国的近邻蒙古，中铝与力拓这对欢喜冤家又走到了一起。这一次，他们的目标是
Oyu Tolgoi项目??世界上最大的未开发铜金矿。
　　本周三，澳大利亚矿业巨头力拓在提交给美国证券交易委员会的材料中表示，中国铝
业希望收购加拿大艾芬豪矿业（Ivanhoe）小部分股权，这家公司正是Oyu Tolgoi项目的
主要开发商。
　　事实上，这并非中铝首次表达欲入股Oyu Tolgoi铜金矿的诉求。
　　“谈判已经进行了相当长一段时间，但过程非常艰苦。”一位参与该交易谈判的人士
对记者表示，“目前已经进入到谈判最后的阶段，估计很快就有最终结果。”
　　中铝三张牌
　　Oyu Tolgoi铜金矿位于蒙古南戈壁省境内，目前的探明铜储量为3500万吨，黄金储量
1087吨。
　　这个铜金矿距离中蒙边境仅200公里。但中铝离它的距离，却并没有人们想象的那样
近。
　　“出于政治原因，一些蒙古高层人士对华的态度不是很友好，这对于中铝入股Oyu T
olgoi铜金矿这是一个障碍。”一位参与谈判的人士说， “而且韩国等周边国家也有意竞
争该铜金矿项目，这些国家也靠近蒙古。对于蒙古来说，合作方可以是中国，也可以是其
他国家。”
　　虽然蒙古国内有人反对，但对于中铝来说，参与谈判也有几张好牌。
　　“Oyu Tolgoi项目面临三个问题，首先就是产品销售对象。显然，作为最大矿产进口
国的中国是第一选择。事实上，艾芬豪矿业对这个项目的定位，就是给中国市场提供金属
产品。
　　“其次，如何解决这个项目的基建设施。Oyu Tolgoi铜金矿地处偏僻，但十分靠近中
蒙边境，因此必须依赖中国的电力、铁路等基础设施才可能加快建设。
　　“最后，项目开发需要庞大的资金。艾芬豪矿业只是一家中型公司，要推动这个项目
，必须引入新的投资。”一位接近中铝的人士对记者说。
　　另一方面，蒙古需要向中国寻求劳工支持。
　　目前，蒙古政府正在与中国洽谈一项协助OyuTolgoi铜金矿项目开发的劳工协议。如
果该协议通过，将有约2600名中国劳工进入OyuTolgoi铜金矿工作。
　　“可以这样说，这个项目是无法完全绕开中国的。中铝参与这个项目，对几方都有好
处，现在的关键问题是继续加强与蒙古国的关系。”上述人士说。
　　而在此之前的6月1-2日，温家宝总理访问了蒙古，并同意给予蒙古贷款，以支持蒙古
发展矿业和基础设施建设。这被视为两国关系升温的重要标志。
　　资金难题待解
　　Oyu Tolgoi铜金矿的故事，可谓是现代版的淘金神话。
　　此矿最早由蒙俄联合考察队在蒙古南部地区寻找恐龙化石时发现的，但由于地处偏僻
，蒙古国放弃了对该矿的勘探、开采。
　　2001年，澳大利亚一家公司在该地区发现了铜和黄金混合矿区，当时估计储量铜仅为
240万吨。后来，该公司将许可证转让给了加拿大艾芬豪公司。经过几年的勘探，艾芬豪
矿业探明了该矿的巨大储量。
　　然而，作为一家中小型公司，艾芬豪矿业并无实力对如此大的矿藏进行开发。于是，
它开始游说矿业巨头参与其中。
　　2006年10月，力拓以6.91亿美元购入艾芬豪矿业19.9%股份。随后，力拓通过增持，
将在艾芬豪矿业的股份提高到了29.6%。
　　通过力拓在资金和技术上的支持，艾芬豪矿业终于在去年10月与蒙古国达成协议??
蒙古国有矿企Erdenes MGL LLC代表蒙古政府获得该项目34%股份，艾芬豪矿业则持有剩余
股份。
　　根据计划,在2013年底之前，Oyu Tolgoi将开始生产，预计前10年年均生产逾45万吨
铜及14.18吨黄金，而整个投资规模高达45亿美元。
　　“Oyu Tolgoi铜金矿面临的资金难题是实实在在的。在遭受金融危机重创后，力拓已
经没有能力再提供巨额资金支持。”上述接近中铝的人士说。
　　事实上，为了筹集资金，艾芬豪矿业已陆续出售一部分子公司的股份，同时，这家公
司也公开表示，有意出售小部分所持有的股权以引入第二家战略投资者。
　　另外，力拓提交给美国证券交易委员会的材料也显示，为了给Oyu Tolgoi铜金矿的开
发工作筹集到更多资金，该公司正在与艾芬豪矿业、中国铝业、蒙古政府及欧洲复兴开发
银行、世界银行国际金融公司等机构进行谈判。
　　但是，引入新投资人之路并不顺利。
　　“有意向的企业很多，但谈判很艰难。除了财务原因之外，新投资人还必须获得蒙古
国的认可。”一位接近中铝的人士说，“蒙古政府还放出风，希望能直接拿Oyu Tolgoi铜
金矿去海外上市募集资金。”
　　据称，目前蒙古政府已经接到多个国家证券交易所的建议，表示愿意协助Oyu Tolgo
i上市，可选择的资本市场包括香港交易所、伦敦证券交易所及美国纳斯达克等。
　　中投探路
　　“蒙古国有着丰富的矿产资源。可由于过去蒙古对矿业外商投资限制非常严格，该国
矿业开发长期滞后。”一位矿业专家说。
　　不过形势已有所转变。
　　2009年8月，蒙古已经宣布，从今年1月起，取消对铜和黄金征收的暴利税??这一税
种已经实施了3年。
　　这是一个鼓励外商投资的明显信号。
　　目前，澳大利亚、俄罗斯等国家已经在蒙古设立了多家矿业合资公司。而对于中国来
说，显然不会愿意放弃这个近在咫尺的矿产宝地。
　　去年10月，中投公司出资5亿美元，购买了加拿大南戈壁能源公司（SouthGobi Ener
gy Resources）30年期公司债券。这部分债券可以在一年后转换成SouthGobi的普通股股
票。如果全部转换的话，中投将占到该公司总股份的22%。
　　南戈壁能源公司正是艾芬豪矿业的下属子公司，在蒙古国南戈壁滩地区和印度尼西亚
加里曼丹地区拥有矿山，其主要业务是开采蒙古国的电力煤并出售给中国用户。
　　之后，中投再次出资7亿美元，认购了龙铭控股（Iron Mining International Ltd）
可转债，而这家公司的业务也是在蒙古开发矿业。
　　“从某种意义上来讲，中投所进行的财务投资给国内企业进入蒙古探了路。”上述专
家说， “通过初步与在当地从事开发的企业建立财务上的合作关系，中铝等企业更容易
在当地展开合作。比如中投现在与艾芬豪矿业建立的合作关系，肯定会对中铝和这家企业
的下一步谈判起到积极作用。”