5月14日报道，近期铝价下跌，市场将之归结于欧债危机和中国房地产调控所引发。
不过在近期举行的2010年上海铜铝峰会上，业内专家却对电解铝供应过剩的局面表示担忧
。

中国有色金属工业协会副会长文献军表示，中国铝产量继续保持高速增长，供应过剩压力
进一步加大。他说，中国2009年铝产量为1,300万吨，2010年或将超过1,500万吨，铝冶炼
产能也将在2009年2,060万吨的基础上有所增长。冶炼产商过剩压力不断增加。但是，业
者投资兴趣依然较高。2010年第一季度，中国铝冶炼(包括电解铝和氧化铝)完成固定资产
投资54.93亿元，同比增长80.83%，占有色金属冶炼行业完成固定资产投资额的31.49%。
新铝厂项目的投资为62.91亿元，同比增长104.13%。

根据国际铝业协会最新数据，由于受次贷危机引发的全球经济危机的影响，主要经济体国
家电解铝产量自2008年峰值回落。尤其是2008年底至2009年初的阶段，铝冶炼产能关停较
多，造成2009年全球原铝产量下降到2,340万吨，较2008年减少8.79%。但是中国方面，却
因国家收储和产业救助提振，产量出现逆势增长。2009年，中国铝产量同比增加12%。

而作为反映供需状况的电解铝库存，也是处于历史高位。尽管当中有很大比例是通过融资
协议锁定，但它们在未来几年内将逐渐对市场产生影响。

富宝金属网谢春表示，自2008年金融危机以来，LME库存不断增加，处于历史最高位460万
吨左右。但如此巨大库存未引起价格下跌，甚至还伴随铝价上涨，主要是由于约有60%-7
0%的铝库存是以融资协议锁定，短期内不能在市场流通。但是，它们会对未来的铝价产生
影响，融资仓单的存在期限在1-3年之间。因此未来即便LME库存发生减少，也不能视作是
价格上升的信号，反而可能意味着库存从交易所向市场转移，加大了市场供应量，从而打
压铝价。

另外，对于国内整个电解铝行业而言，令人担心的也不仅仅是供应过剩的问题，而是正面
临的产业深层次矛盾。文献军分析，一方面，产能扩张带来成本的迅速抬升，大用户直购
试点电推行起来困难重重。中国能源价格在全球基本处于最高，且在相当长时期没有下降
的可能。在国外，电力成本在电解铝总成本中约占30%以下，一些国家电力成本只占铝成
本的25%，劳动力占比在10%左右。而中国的电解铝企业成本结构中，2008年中国电解铝平
均用电价格约为0.45元/千瓦时，电费占总成本高达43%，劳动力所占比例小于3%。

另一方面，中国约一半的铝土需求都要通过进口来解决。2008年，中国铝一次资源对外依
存度51.7%，其中，进口铝土矿2,579万吨，折氧化铝955万吨；国产氧化铝2,278万吨，其
中国产矿产1,323万吨，进口氧化铝729万吨。2009年，在政策扶持的推动下，铝业生产迅
速恢复，但对外依存度依然居高不下，达到43%。