重要信息:
美国9月成屋待售合同签约指数骤降7.3%至66，创2001年有记录以来最低值，降幅超出所有经济学家预期；9月新屋开工量同比下降5.2%至年化122万套，独栋住宅开工创一年新低。高抵押贷款利率持续压制住房市场，需求与供给两端同步走弱，进一步强化了市场对美国经济降温的判断。
核心逻辑：
1、宏观情绪边际缓和，美元走弱减轻有色板块压制，但中东局势前景不明，地缘溢价风险未消除，对铝价形成双向扰动。
2、国内铝锭节后去库延续，10月19日主流消费地库存降至60.7万吨，较上周四减少2.9万吨，去库节奏好于往年同期，现实需求仍有支撑。
3、国内运行产能持稳，短期供给弹性有限。
市场展望：
供给刚性与库存去化构筑底部支撑，但宏观压制和需求改善不足限制上方空间