重要信息：
美国9月达拉斯联储商业活动指数录得9.8，高于预期的8.2，但较前值11.6有所回落。数据整体仍显示经济韧性，进一步强化了美联储继续紧缩的理由。
核心逻辑：
1、美国9月综合PMI超预期，提振市场对美联储进一步加息的预期，美债收益率上行，美元指数走强至101上方，对以美元计价的有色金属构成估值压力，美联储官员持续释放偏鹰信号。但另一方面，中美元首会晤及中美经贸牵头人在纽约举行磋商，中美关系缓和预期升温，部分对冲了紧缩预期带来的负面影响。
2、国内外库存同步去化，旺季需求温和修复；供给端短期无增量。铝水比例维持高位压制铸锭量，国内运行产能受政策约束，供给弹性有限，对铝价形成底部支撑。
市场展望：
震荡偏强