昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20675元/吨，收盘于20620元/吨。上交易日伦铝最高上探2634美元/吨，最低2601美元/吨。宏观方面，美国制造业PMI初值录得49.5，创半年最低水平。初请失业金人数连续第六周下降，为二季度以来最低水平。美国数据喜忧参半，但整体犹见韧性。此外，近期美国总统特朗普会见联储主席鲍威尔，讨论降息问题，此或为对美联储政策施压之举，叠加此前部分官员表达出的鸽派言论令下次重启降息预期上升。基本面看，目前氧化铝产能维持历史较高水平，供需偏过剩状态，且反内卷政策对其影响有限。国内铝锭社会库存继续小幅累库，且需弱需求局面不改。下游铸铝整体需求同样较弱，但近期废铝供应相对偏紧，行业出现部分负利润情况，对铝价有所提振。技术面看，沪铝主力合约关键压力依然在21130~21820区间。短期关键支撑于20250附近。