春节期间，伦铝维持偏强态势，最高触及2117美元/吨，创2020年4月以来牛市新高。宏观面来看，美国财政以及货币政策均倾向持续放宽，拜登1.9万亿纾困法案将加速施行，美联储主席鲍威尔亦表示，经济复苏需持续的政策刺激，在劳动力市场恢复前将维持低利率以及资产购买行动，叠加制造业指数向好将持续提振市场信心；国内方面贷款额以及社融增量增长表明市场需求旺盛有助实体经济持续复苏；疫情方面，此前中国疫情已得到有效控制，加上此次春节期间倡导的就地过年政策亦大幅降低了病毒传播风险，并且在此政策下各地春节消费情况均高于同期，此外，欧美疫情扩散放缓，且在新冠疫苗接种快速推动下，新一轮疫情拐点有望出现，此前英国首相约翰逊宣布近日将解除疫情限制措施，至此海外经济活动恢复可期。

　　基本面来看，市场对于短期电解铝累库基本已成共识，而累库延续时间以及库存量对于铝价运作较为重要。今年受就地过年政策影响，节后下游复工复产进度将快于历年同期，因此对于电解铝社会库存累库幅度预期或现利好。据shmet数据显示，截止2月10日，电解铝社会库存量约76万吨，主因此前华东地区进口量激增以及下游消费转淡所致；据机构预测今年春节后电解铝库存增量月35万吨上下，总量或增至110万吨左右，但考虑到去年疫情对下游市场需求的影响，今年消费将明显高于去年，故即使库存持续累加但对于铝价的打压则相对有限。此外，目前03合约持仓集中，去除春节假期后实际交易天数不多，虽然期铝仓单量较此前反弹但整体数量依旧有限，逼仓风险也将对铝价形成部分支撑。消费端，预期节后下游需求将逐步提升，其中大型铝板带企业复工时间相对较早，部分线缆企业开工率将加速回升尤其是江浙一带，而部分铝型材企业因节前采购量有限，预计节后需求或将出现提升。整体来看，目前的累库状态对于价格的打压相对有限，若后期累库幅度大于市场预期则铝价回落风险加大，否则在节后补库需求、逼仓风险等因素加持下，铝价有望维持高位区间。技术面来看，伦铝短期压力于2240-2300美元/吨区间，支撑于1945美元/吨附近。