周二日间有色金属维持强势，沪铜增仓上行，但夜盘集体下挫，沪锌跌幅明显。
     当日宏观面消息表现平静。
    现货方面：
     (1)截止 2017-9-5，SMM 1#电解铜现货价格为 53290 元/吨，较前日上涨 270 元/吨，较近月合约升水 25 元/吨，持货商抬高报价，早市吸引部分套利者入市，后成交意愿有所降低，少部分持货商主动降低个别平水铜报价，成交先扬后抑；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 16170 元/吨， 较前日下跌 240 元/吨，较近月合约贴水 210 元/吨，持货商出货力度较昨日有所回落，盘面波动较快，贸易商看涨，接货意愿非常积极，下游企业受环保影响，消费受到抑制，按需采购为主，整体成交较前日回暖；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 26370 元/吨，较前日下跌 90 元/吨，较近月合约升水 90 元/吨，炼厂保持正常出货，贸易商日内除长单交投外，下游观望甚少拿货，市场整体成交不佳，不及前日；
     (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 95375 元/ 吨，较前日下跌 375 元/吨，较近月合约贴水 135 元/ 吨，金川下调镍价 400 元至 95200 元/吨，合金电镀厂按需适量采购，俄镍升水高，盘面回调后，不锈钢采购也并不积极。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 21.76 万吨，较前日减少 3325 吨；上期所铜库存 6.63 万吨，较前日减少 253 吨；
     (2)LME 铝库存为 132.45 万吨，较前日减少 150 吨；上期所铝库存 44.56 万吨，较前日增加 3114 吨；
     (3)LME 锌库存为 24.33 万吨，较前日减少 475 吨；上期所锌库存 2.5 万吨，较前日减少 174 吨；
     (4)LME 镍库存为 38.54 万吨，较前日减少 1854 吨；上期所镍库存 5.54 万吨，较前日增加 48 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
     (1)截止 9 月 5 日，伦铜现货价为 6904 美元/吨，较 3 月合约贴水 30.5 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.67（进口比值为 7.74），进口亏损 237 元/吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.74（进口比值为 7.74），进口盈利 40 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2082 美元/吨，较 3 月合约贴水 23.75 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 7.67（进口比值为 8.11），进口亏损 729 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.88（进口比值为 8.1），进口亏损 461 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3194 美元/吨，较 3 月合约贴水 2.美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.4 （进口比值为 8.22），进口盈利 583 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 8.13（进口比值为 8.22），进口亏损 287 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 12150 美元/吨，较 3 月合约贴水 27.75 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 7.83（进口比值为 7.89），进口亏损 514 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 7.91（进口比值为 7.89），进口盈利 252 元/吨。
    当日无重点关注数据及事件。
    产业链消息方面：
     (1)9 月 4 日，云南省公布《2017 年钢铁和电解铝行业开展安全生产执法专项行动推动落后产能退出工作方案的通知》对不具备安全生产条件的产能，在 2017 年 12 月底前未整改或整改后仍不合格的，一律提请地方政府依法实施关闭退出。对于具备基本安全生产条件，一律报有关部门执行差别电价、阶梯电价、惩罚性电价和超定额用水累进加价等差别化能源资源价格；(2)据 SMM，华东某不锈钢厂今年 200 系炼钢计划产量由之前 120 万吨上调至 130 万吨，因需求好，利润佳；(3)菲律宾总统杜特尔特周二称他同意禁止露天采矿，因其引发环境破坏，但将给矿企时间来寻找其它提取矿物的方法。
    综合看，朝鲜局势加重避险情绪，VIX 恐慌指数大涨 20.73%至 12.23，创 8 月 21 日以来收盘新高，道指收跌逾 200 点，内外盘金属跟随集体下挫，市场情绪有所转弱，铜、锌前多暂离场。当前购汇政策并未明显松绑，但结汇率在未来一段时间会因人民币升值的“正向反馈机制”而继续上升，年内人民币相对美元仍有升值空间，套利者买伦铜卖沪铜进口正套组合持有；随着产能的加速去化，库存拐点最快于 10 月份出现，叠加“2+26”采暖季环保限产，四季度电解铝供不应求是大概率事件，铝价跌破 16000 的可能性较小，AL1712 多单仍可轻仓持有；进口窗口打开后，进口锌陆续流入令库存有所累积，且京津冀及周边地区大气污染治理的新一轮强化督察 9 月 1 日启动，镀锌消费将受到一定抑制，但整体仍然供不应求，沪锌空单不宜入场；菲律宾总统杜特尔特同意继续禁止露天采矿，镍价继续大幅下跌的可能性较小，NI1801 多单轻仓持有。
    单边策略：CU1711、ZN1710 前多离场， AL1712、NI1801 多单轻仓持有。
    套保策略：铜、锌买保头寸离场，铝、镍适当减少买保头寸。
    跨市策略：买 LME 铜-卖 SHFE 铜组合持有。