周四有色金属全线翻红，铝锌镍涨势明显，三者运行重心均有上移。
    当日宏观面主要消息如下：
     1.美国 7 月核心 PCE 物价指数同比+1.4%，符合预期；2.欧元区 8 月 CPI 初值同比+1.5%，创近月来新高，预期+1.4%；3.我国 8 月官方制造业 PMI 值为 51.7，预期为 51.3。
    总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。
    现货方面：
     (1)截止 2017-8-31，SMM 1#电解铜现货价格为 52620 元/吨，较前日上涨 80 元/吨，较近月合约贴水 30 元/吨，早市持货商试图报好铜升水，但由于月末，企业有资金压力，盘面活跃度也有限，市场暂难认可，持货商调降至好铜贴水，成交才有起色，性价比高的平水铜受人欢迎，报价随之提高，昨日月末报价成交有限，市场成交较为疲乏、淡静，月末特征明显；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 16130 元/吨，较前日上涨 150 元/吨，较近月合约贴水 230 元/吨，持货商稳定出货，现货贴水小幅扩大，贸易商接货积极，为换月做准备，下游企业按需采购，整体成交回暖；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 25950 元/吨，较前日下跌 110 元/吨，较近月合约升水 110 元/吨，炼厂仍正常出货，贸易商以出货为主，且部分贸易商调价出货，下游日内保持刚需采购，备库意愿不高，不及前几日；
    (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 91875 元/ 吨，较前日下跌 450 元/吨，较近月合约贴水 565 元/ 吨，金川随行就市，下调镍价 400 元至 92100 元/吨，金川俄镍成交均一般，钢厂按需拿货为主。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 22.85 万吨，较前日增加 5400 吨；上期所铜库存 6.45 万吨，较前日减少 778 吨；
    (2)LME 铝库存为 132.32 万吨，较前日减少 1175 吨；上期所铝库存 43.15 万吨，较前日增加 345 吨；
     (3)LME 锌库存为 24.42 万吨，较前日减少 1200 吨；上期所锌库存 2.46 万吨，较前日减少 50 吨；
     (4)LME 镍库存为 38.92 万吨，较前日增加 2604 吨；上期所镍库存 5.59 万吨，较前日减少 108 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
    (1)截止 8 月 31 日，伦铜现货价为 6755 美元/吨，较 3 月合约贴水 29 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.74（进口比值为 7.81），进口亏损 256 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.79（进口比值为 7.81），进口亏损 190 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2067 美元/吨，较 3 月合约贴水 18.5 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 7.69（进口比值为 8.19），进口亏损 891 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.93（进口比值为 8.18），进口亏损 529 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3119 美元/吨，较 3 月合约贴水 7.75 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.5 （进口比值为 8.31），进口盈利 639 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 8.19（进口比值为 8.31），进口亏损 381 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 11555 美元/吨，较 3 月合约贴水 25.75 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 7.9（进口比值为 7.97），进口亏损 602 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.02（进口比值为 7.97），进口盈利 557 元/吨。
    当日重点关注数据及事件如下：(1)16:00 欧元区 8 月 Markit 制造业 PMI 终值；(2)20:30 美国 8 月非农就业人数及失业率；(3)22:00 美国 8 月 ISM 制造业 PMI 值。
    产业链消息方面：
     (1)LME 公布的持仓报告显示，截至 8 月 25 日当周，基金经理在 LME 铜持有的净多头为 76,951 手，较上周+2035 手，为连续第六周增加，基金经理在 LME 镍持有净多头增加 2294 手至 31,321 手，此前曾连续两周下降；(2)据 SMM，截止 8 月 31 日，国内电解铝社会库存 158.4 万吨，环比+5.4 万吨。
    综合看，8 月 PMI 连续 13 个月位于荣枯线上方，经济韧性超预期的强，且美国通胀数据表现不佳，隔夜美元冲高回落，有色金属继续维持多头判断，CU1710 多单持有；电解铝社会库存继续增加，但库存仅相当于半个月的需求量，且库存的增长大概率是市场看涨预期下的主动补库行为，供给侧改革叠加“2+26”冬季采暖季环保限产，四季度电解铝大概率供不应求，库存有望止升反降，铝价主升浪将如期而至，AL1712 多单持有；国内锌锭社会库存维持低位，虽进口窗口打开，但国外库存持续去化，锌锭亦较紧缺，进口锌难以大量流入，沪锌轻仓试多；菲律宾维持强硬的环保态度，供应缩紧预期升温，而不锈钢淡季不淡，生产积极，加之新能源汽车消费旺季，硫酸镍需求旺盛，生产商转产硫酸镍，影响电解镍供应，供需预期偏多，NI1801 继续做多。
    单边策略：CU1710、AL1712 多单持有，ZN1710 新多以 25700 止损，NI1801 新多以 92300 止损。
    套保策略：铜、铝保持 50%买保头寸不变，锌、镍适当增加买保头寸。