基本面偏弱，沪铝延续区间震荡

盘面走势：

3月21日，沪铝主力1705震荡偏强，重心小幅上移，终收盘于13880元，涨幅0.51%。成交量增加60542至28.7万，持仓量增加2154至30.9万。

资金方面：

沪铝主力合约1705交易排名显示前20名多头增持472手至97131手。空头增持738手至101471手。

现货方面：

上海成交集中13490-13500元/吨，对当月贴水150-140元/吨，无锡成交集中13490-13500元/吨，杭州成交集中13510-13520元/吨。持货商稳定出货力度，期铝当月下行至13620元/吨底部时，持货商显现挺价意愿，中间商难寻低价合适货源，下游企业按需稳定采购，整体成交较平稳，供需两端于13500元/吨附近呈现拉锯。

今日广东现货成交价格集中在13510-13540元/吨，较华东地区升水10-30元/吨附近。虽然沪铝大幅下挫，但市场低价区间接货表现较为积极，临近盘末市场有收货，下游保持按需采购，中间商交投活跃，今日广东市场整体成交尚可。

库存方面：

今日上期所铝库存仓单为263456吨,较上一日增加1931吨。

截至3月20日，国内电解铝现货库存为115万吨，较上周增加1.2万吨。

LME铝库存为1985875吨，较上一日减少10125吨。

行业信息：

据中国有色网称，业内人士表示，由于过去半年以来煤炭价格大幅上涨，贵州电解铝厂电费将于4月初每度上调7-8分。据SMM估算，电价上调7-8分将令贵州铝企成本提高900-1200元/吨，就当前铝价来看，成本上调较大或将会导致企业亏损。但目前贵州地区电解铝总产能约100万吨，相对于2016年国内4350万吨总产能较少，且国内80%的电解铝厂有自备，所以此次提价对整个电解铝市场影响不大。

关于上期所印发的《上海期货交易所铝期货合约》及相关实施细则修订案的公告，SMM认为后续影响是，随着25KG铝锭的交割限制取消，新疆地区包括信发，神火，天山，希望等电解铝品牌有望在今年年内实现交割，可交割铝锭品牌扩容增量有望突破500万吨，注册仓单规模或进一步增加。

 综合研判：

日内周边金属整体下跌，市场氛围偏空，沪铝供需基本面依然不乐观，推涨动能有限，截至3月20日，铝国内现货库存连续增加至115万吨，现货贴水维持，反映下游消费短期仍然偏弱，预计铝价仍以区间震荡为主，主波动区间13500-14100元。仅供参考。