10月上半月国内铝锭库存将到70万~80万吨,现货市场流通趋于宽松,下半月铝锭在需求改善的支撑下有望再度迎来季节性去库。
9月中旬以来,在电解铝库存去化顺畅的背景下,沪铝展开强劲反弹,主力合约期价突破2万元/吨大关。预计后期在内外宏观利多共振、消费旺季的推动下,沪铝将以震荡反弹行情为主。
目前国内铝下游消费以向好为主,铝锭社会库存处于去化趋势中,在国庆节前备货情绪的影响下,现货成交活跃度提升,国内铝锭库存快速回落至70万吨下方。截至9月30日,国内电解铝锭社会总库存为64.6万吨,较一周前减少7.2万吨,同比增加17.3万吨,仍超过去年同期水平。由于各地主流消费地国庆期间到货均未有放量,且在途货量较去年大概率回落,预计国内铝锭累库量达10万吨,10月上半月国内铝锭库存将到70万~80万吨,现货市场流通趋于宽松,下半月铝锭在需求改善的支撑下有望再度迎来季节性去库。
9月国内铝加工行业综合PMI指数录得61.7%,环比增长18.1%,自5月以来首次重回荣枯线上方。铝市场消费自9月中旬出现复苏迹象,9月底随着铝价强劲反弹,行业呈现明显的消费旺季特征。虽然下游个别板块未达到增长预期,但多数板块订单生产回暖。10月仍处于消费旺季时段,工业铝型材、铝板带箔行业有望继续增长,不过海外订单下滑将制约铝行业消费的增量空间,预计10月份国内铝加工行业PMI仍在荣枯线上方运行。
9月国内铝土矿总量补充有限,部分氧化铝企业存在检修及临时性压产的情况,供应偏紧推动氧化铝现货均价突破4000元/吨,电解铝成本也稳步上涨,达到历史较高水平。同时随着铝价9月后反弹,电解铝行业盈利情况改善,利润水平修复至2200元/吨。
10月以来,从氧化铝成本变动来看,氧化铝价格在阶段性供需错配下仍有上涨空间。因部分氧化铝企业检修尚未结束,氧化铝产量较难增加,叠加氧化铝进口量较为匮乏,供应持续偏紧;而10月西北等地区下游电解铝企业可能迎来冬储补库,将带动氧化铝需求增长。电力成本方面,云南水电价格逐渐爬升,且北方地区供暖将提振煤价。在氧化铝及电力价格坚挺的支撑下,预计10月国内电解铝成本以震荡偏强为主。
8月在高温多雨及部分行业处于生产淡季的背景下,汽车市场表现依旧稳健。8月我国汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9%和8.5%,同比分别下降3.2%和5%。新能源汽车产销量快速增长,对8月汽车产销的环比增长贡献显著。8月新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆,同比分别增长29.6%和30%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。
7月24日,国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,此次政策力度较大,乘用车和商用车均迎补贴支持,8月份日均报废更新补贴申请破万。在国家层面政策加码释放存量市场换购需求的同时,部分省市也相继放宽限购政策,出台置换更新政策,有利于激活市场的购买潜力。中汽协预计2024年我国汽车总销量将超过3100万辆,同比增长3%以上。预计新能源汽车销量达到1150万辆,出口550万辆。
宏观面上,美联储降息以来,国内政策组合拳力度超出市场预期,对市场情绪产生了明显的提振作用,铝价获得较强支撑。基本面上,供给端呈现内增外减的局面,在国内电解铝运行产能稳中有增的同时,进口窗口关闭,电解铝进口量仍存在下降预期。消费端,目前工业铝材排产较好,板带箔订单好转,10月处于铝市消费旺季,下游铝加工行业开工率仍有增长空间。预计沪铝近期以震荡反弹行情为主,主力合约上方压力位为21500元/吨。
电解铝成本重心上移
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