频繁上调存款准备金率的效用正在递减央行上周末宣布从本月25号起，上调存款准备金率0.5个百分点，这是今年以来央行第三次、也是自去年以来第九次上调，预计将冻结资金3600亿元左右。频繁上调存款准备金率的政策效果呈现递减趋势，市场对此反应渐渐平淡。我们以为，央行之所以不愿采取加息手段，除了担心引起热钱流入外，利率“半市场化”使得存贷款基准利率调整对于企业行为和产出的影响有限也是主要因素