重要信息： 3.24日，氧化铝加权总持仓为37.67万手，日内增仓1.09万手。 核心逻辑： 1、氧化铝1-2月运行产能和产量皆创出历史新高，目前市场交易“供强需弱”的逻辑依然延续。 2、2025年1-2月国内铝土矿进口量为3062万吨，同比增加23.5%，根据一季度几内亚发货数量推算，后续4-5月铝土矿到港量依然维持高位，前期铝土矿偏紧格局开始反转。 市场展望： 综上：在供给增加以及铝土矿偏紧格局改变