核心观点 沪铝主逻辑：宏观：再通胀交易逻辑（因美2月CPI走低暂且搁置）、两会政策落地预期+微观边际偏好也已经逐步反馈在当前铝价定价中，短期较难有继续上涨利多因素。 氧化铝：当前观察到氧化铝期货价格再次贴水，市场或将交易短期新增产能和成本塌陷的交易逻辑。 综上：金价滞涨+两会闭幕，下周铝价有回调预期，预期价格在20400-20600。氧化铝期货价格再次“长期贴水”，预期波动价格有持续下跌可